□北京首放
最近几个交易日，沪深两市大盘出现了明显分化，表明在蓝筹股一枝独秀的背景下，市场心态较为谨慎，但我们认为，牛市仍将在投资者的犹豫情绪中震荡延伸。
本周一国家统计局最新公布的7月份CPI同比涨幅达到5.6%，创出10年来单月涨幅新高，银行存款实际负利率的情况进一步加剧。在这样的消息面背景下，投资者对于加息等宏观调控措施出台的预期将有所增强，由此可能引发市场的短线震荡。但从物价走势看，此波受农产品带动的物价上升势头短期恐难以货币调控手段抑制，毕竟有许多商品的价格是市场主导的，政府可调控的空间有限，估计8-9月CPI的涨幅仍会保持较高态势，但随着9-10月中国粮食的丰收，由粮价上涨引发的物价涨势应该会自然回落。另外，从央行近两年来的加息轨迹分析，还没有出现连续两个月加息的情况。在上一次于7月下旬加息和降低利息税之后，其对宏观经济所起到的效果至少也要看8月份数据才能得出答案，因此我们认为在8月内再次加息的可能性并不大。
退一步讲，即使央行再次加息，也并非针对证券市场，对于股市的影响相当有限，因为A股市场历来都是对直接针对股市的政策信号较为敏感。日前，新华社发表了标题为《证券市场健康稳定发展》的关于当前经济社会形势的述评文章，文章指出：去年以来，中国资本市场在经历了长达4年的持续低迷之后，实现了转折性变化，与宏观经济同步，保持了良好的发展势头。与此同时，今年也是资本市场继续夯实基础、不断创新发展的一年，市场品种与交易方式、投资者结构、市场规模和环境等都在发生较大变化，法律法规体系日趋健全，市场监管体系逐步完善，上市公司质量稳步提高，投资者队伍日益壮大，资本市场具有的各项功能得到有效发挥。从这篇述评文章的字里行间可以清楚看到，管理层对于当前股市整体上是相当认可的，最重要的是，给予了市场明确的政策预期信号，这将有利于市场的中长期走势。
当然，牛市延续的根本力量还是来自于上市公司基本面的支持。根据天相投资的统计数据，截至2007年8月9日，总共374家上市公司披
