□上海证券 杨明
本周大盘冲高回落，尤其是受到周边市场大跌所带来的影响较为明显。大盘整体估值下移引发新一轮股价结构性调整。
大盘蓝筹股的下跌，反映出场内投资者一定的恐慌情绪。美国次级债带来的全球波动导致了香港股市的调整，H股的下跌一定程度上使得相关A股产生了估值压力。而本周消息面上，7月份的CPI数据5.6%的同比增长率创下了近十年的新高，因此，紧缩仍将是下半年宏观政策的主基调。此外，第一批特别国债6000亿元发行时间初定为下周。作为货币回笼的工具会起到回收流动性的作用。目前流动性过剩已经引起了各方的注意，包括特别国债的发行。财政部发行特别国债购买外汇，是缓解流动性偏多、提高外汇经营管理，确保宏观经济稳定运行的综合性调控措施。
而对资本市场而言，政策并非针对股票市场，不直接影响证券市场中的存量资金。从数据看，本周新老基金认购火爆直接带来新的增量资金仍较为可观。8月11日，新华社发表了标题为《证券市场健康稳定发展》的关于当前经济社会形势的述评文章，充分肯定了中国证券市场所取得的巨大成绩。新华社这篇述评，重点肯定了中国资本市场所取得的巨大成绩。述评称，证券市场在国民经济中的作用日益凸显。从这些因素看，中国股市长期走牛的因素并未实质性改变，经过短线的调整后，两市大盘将重归升市。
下周趋势 看平
指数区间 ４４００－４８００点
中线趋势 看多
下周热点 超跌反弹
下周焦点 国际股市、基本面导向
中国证券报
