在3500点全力加仓 基金称买五类股牛市远未结束
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* V$ O( B1 J! ~0 N2 K& b: W; |" v- h2007年06月07日 07:15:37 中财网
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' K4 g2 f7 G5 S( S 最好的股票论坛|为您提供更多参考 买五类股 定价权由散户回到机构手中
& l2 {' X8 z& M+ H) G1 n 从5月30日调高印花税，到昨日印花税单边征收最终未被证实，上证指数下跌11.61%，公募基金展现出了其专家理财的魅力，大幅跑赢了市场。基金经理对后市如何判断？记者采访了多家公司的基金经理，"牛市远未结束，投资机会仍在"，这是多数人的判断。www.google35.net, Q0 r8 Y9 w: b- p7 S
结构性泡沫已得到抑制7 f7 {, B5 L5 ?
采访中，大部分基金经理认为，本次市场下跌的诱因是印花税提高，但真实原因是市场的估值水平过高。有基金经理作了这样一个计算，假使上市公司比中国经济的成长性高一倍，每年增长20%，需要经过6年的业绩成长，A股下跌前50倍的平均市盈率，才能下降到香港等成熟市场16倍的水平。"透支未来6年的持续成长，这样的估值恐怕还是需要些想像力的"基金经理开玩笑地说。www.google35.net# Y8 v) D' a/ `/ z7 ^/ _& j
经过这次调整，很多股票已经跌去40%，泡沫成分被大大的压缩，结构性的估值失衡有所缓解，基金经理普遍认为目前的估值水平回到合理的范围内。
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蜂拥入市的个人投资者是前期上涨的主要动力，本次下跌中受伤最重。基金经理预期在暂时性的信心、资金受挫后，个人投资者投资热情将大幅下降，他们对股价的推动力也明显减弱。随着新基金的放开发行，老基金的持续营销，机构投资者手中的资金在大量增加。
6 e/ A: s% V1 Q5 y' U+ T: J 采访中，基金经理仍看好未来的市场，他们普遍认为虽然短期内可能继续振荡，但投资和外贸依然强劲、国家大力支持扩大内需、股东利益一致后的经营管理改善、优质资产注入、央企整合上市等等因素，将使A股上市公司继续实现高速的内生增长或超速的外延增长。他们纷纷表示，还是会将募集到的资金投资到优质的企业当中。 最好的股票论坛|为您提供更多参考5 q$ E+ d0 D) z
"下一阶段买方的力量来自机构，机构看好的股票将重新赢得市场的青睐"。
C" T% x. P, k- d0 U/ Rwww.google35.net 目前仍有很好的投资机会
1 W. R7 ?& u3 Z' ` 最好的股票论坛|为您提供更多参考 在本次调整中，基金持有的成长股、绩优股调整幅度都在10%以内，基金经理会不会将他们卖出，去追逐一些反弹力度更大的股票？这是不少人的疑问。www.google35.net# | J3 b) y4 B" z9 |
基金经理普遍表示，虽然会买入一些在本次下跌中被错杀的股票，但比例不会很大，毕竟被错杀的是少数，市场还是有效的。投资机会更多存在以下一些方面：8 M; j" l- N& m9 m7 Q
一是估值比较合理的银行，虽然准备金率提高、表面上的存贷差略有缩小，但中间业务的快速增长、活期储蓄比例的扩大使这些负面因素对银行增长的影响有限，银行快速成长仍然可以预期。
+ f, o/ J" Z6 ^" L* f! p 最好的股票论坛|为您提供更多参考 二是房价持续上涨中的房地产企业，超过了成本后，扣除土地增值税及所得税，房价的上涨大部分将转化为企业的利润。在需求强劲的共识下，房地产企业利润的大幅增长也毫无悬念。可能一些房地产公司股价已经过高，基金经理强调他们更关注拥有丰富土地资源的公司。股票论坛7 p3 d( Y) h4 z
三是"常青树"消费品类公司，基金经理认为在收入提高、收入差距有所加大的情况下，品牌或正在形成品牌的消费品类公司值得长期持有。同时掌握了优质渠道、渠道成长空间广阔的公司也值得投资。
! t, u8 [2 w) F2 q" I5 j我牛股票论坛 四是大股东公开承诺将要把优质资源注入上市公司的，在股东利益一致的治理结构下，对于实质性的上市公司资产质量提高，实现外延式的增长，还是值得期待的。 最好的股票论坛|为您提供更多参考% w0 j5 ?6 t$ f2 h
五是其他一些行业性的机会，比如重大装备制造业的实施，军工企业非保密业务的整合上市、林权制度改革等等。
0 T% T2 n( H% K. s# J0 Q 基金人士认为，经过本轮调整，定价权将由散户重新回到机构手中。（记者 齐轶）
