彩灯老人

从历史经验假设市场大底 最新更新时间: 2008-8-15 18:35:58     
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作者：东方博客 何江涛   何江涛 的个人首页 【大 中 小】
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2 k% x7 Q, O$ f6 M8 f股票论坛不论采用什么样的分析方法，都需要借助历史经验来研判未来的市场走势。单纯根据历史判断未来，尽管有一定的荒谬，但并不妨碍我们做出这样一种假设性的判断。即便其过程和结果缺乏科学性，也可以给习惯于判断底部的投资者提供一条思路。
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打开上证指数的月线图，我们可以清晰地看到第一个高点1558.95点出现在1993年2月，此后的6年间，指数一直未能突破这个高点。一直到1999年的“5.19行情”启动后，指数在1999年的6月突破了在1993年5月创下的高点。1999年5月19日启动的这轮行情，持续了两年时间，一直到 2001年6月14日，创出了2245.44这个高点。随后，市场便进入了漫漫熊路，一直到2005年6月指数创出998点的底部之后，出现了一轮时间漫长的恢复性上涨行情。尽管如此，直到2006年12月，前期的历史高点2245点才被突破，其间经历了5年零6个月。3 G5 w- a- ~* A1 R
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我们可以看到，指数到现在共出现了三个长期高点，即1993年2月16日的1558.95点，2001年6月14日的2245.44点，2007年10月 16日的6124.04点。前两个高点创出之后，再次被突破均经历了5年以上的时间。我们再来看，两个高点之后的绝对低点出现在什么时候：上证指数创出第一个高点1558.95点之后，于1994年7月创出了325.89的低点，这个低点至今未被再次跌破。这轮调整跌去了1233.06点，跌幅高达 79%，可谓惨不忍睹。我们再来看2245.44这个高点产生之后，到2005年6月创出了998.23点的低点，跌去了1247.21点，跌幅为 55.5%；但值得一提的是，这轮调整持续了整整四年时间。我牛股票论坛% y6 S* D' B1 m1 N* ]" G; ~

9 c* K( D3 D2 n5 ]) v- y) _$ V我牛股票论坛指数创出6124.04点这个高点之后，到目前的最低点2370.74点，跌幅高达61%，跌幅远大于2001-2005年之间的调整，但调整的时间从 2007年10月至今只有10个月左右。在市场的调整中，存在一个时间与空间的辩证关系。如果调整的幅度足够大，调整所需要的时间就相对短一些，如果调整的时间足够长，那么调整的幅度就可能小一些。从这个角度讲，从6124点开始的这轮调整，幅度已超过了大多数人的预期，但调整持续的时间仍然不够。. c: \/ b) l: f6 w

  z, q9 [' y  G6 \! x筑底是一个相当漫长的过程，只有底部持续的时间足够长，市场才会具备发生反转的动力。无论采用什么分析方法，都会得出这一结果。指数暴涨之后的调整通常要经历几年时间，即便最乐观地估计，本轮调整也应该在2年左右。悲观一些，持续的时间应该在4年左右。明白了这一点，就不要轻易地做出市场发生反转的判断。除非市场发生重大的制度性变革，才可能缩短调整所需要的时间。! I# D( z# F" \) s2 O* i& Q: ^

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1、三次大顶：大军过后是荒年！
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    经济放缓预期兑现，产生悲观心态，因此不断降低经济预期——熊市估值越来越低：恰恰是悲观心态所致
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