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买股票前要努力作好各种准备工作，要涉猎金融常识及国内外财径及政治动态

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变身国王886

让印花税率回到千分之一是归还市场权利的重要一步。那些歧视新兴中国内地股市的人把A股市场鄙称赌场，入市投资者均为赌徒。被他们不幸言中，去年“5·30”提高印花税率后，股市真变成了赌场。上市公司可分配红利总额不及被抽走的印花税总额，市场总效益为负数，所有的入市者无可避免地集体处于赌博状态。

市场的性质决定市场行为。“5·30”后，先是不收取印花税的权证被爆炒，曾达到日交易额超1000亿元的疯狂，出现了“钾肥义庄”这样的大闹剧、大丑闻。接着，同样不收印花税的封闭式基金被爆炒，一度几乎消灭折价率。“5·30”后，无论是机构，还是个人，所有的市场参与者均变成了趋势投资者，集体以博取差价为目的，直接源于市场心态恶化。市场心态恶化又是由于市场监管者搞机会主义在先所致。在一种报复性的机会主义情绪中，公募基金带头做多，股指被推至6000点以上，具有信息优势的社保、保险、央企财务公司资金知道市场将被行政力量打压，便高位出货。去年10月起，公募基金被“窗口指导”，最终导致散户、基民血流成河。

资本市场这一惨重的教训表明:由于种种原因，市场参与者可能在某一个阶段狂热而不理性，任何时候，监管者都需要保持头脑清醒，不得率先搞机会主义。否则，局面将不可收拾。

那些事实上一窍不通的所谓专家蛊惑了监管者，未来一段时间，他们将一如既往恬不知耻地暴跳如雷，指责监者的救市举措。监管者理当不予理睬，并吸取教训，不再亲近小人。或许某些人主观上未必想当“小人”，但他们对资本市场缺乏基本认识又好为监管者之师，后果免不了是:祸国殃民。

降印花税是归还市场权利实质性的一步，挽回投资者对监管者的信任、重建投资者对市场的信心还有很多事情需要做。其中，最重要的一个原则是:把切实保护中小投资者利益的“国九条”承诺落实到市场的每一个角落。相当长一段时间以来，这句话已经不被提及。一国监管者不提保护中小投资者利益本身就是奇闻怪事，恐吓、阻止投资者入市不是保护投资者利益。

当下，保护中小投资者利益，首先应根除那些损害散户、基民而向利益集团输送巨额利益的掠夺性机制。比如，恢复在上一轮熊市实行的新股按流通市值配售的做法。股改后重新进行新股发行，走回了即使网上也由大资金拿大头的老路，结果是，垄断上市资源的国资控股公司股票发行出高价，把风险输入到二级市场，二级市场开锣时机构再来个对敲开出天价，一路出货，套死所有被忽悠进去的散户。像中国石油那样的套死220万个家庭的丑闻天怒人怨，再也不能重演！

七匹狼

随着通胀压力逐渐增大，中国央行在货币紧缩上的调控手段，日益显得捉襟见肘。今年第一季度的巨量央票发行，以及今年以来三次上调存款准备金利率，都显示央行仍旧在主要采取数量型调控工具，以抑制货币供应的过快增长。在这种情况下，调控的成本压力骤增，而同时由于美国数次大幅减息，使得中美利率倒挂，美国联邦基金利率已经低于国内一年期存款利率1.89个百分点，这又严重抑制了中国央行的加息空间。

在这样的环境下，近来国内要求人民币加速升值和一次性升值的声音也越来越大，以求抵抗越来越严重的通胀压力。一些在学界和市场拥有很大影响力的学者和专业人士都纷纷表示，人民币需要一次性升值，或者可以因此降低进口价格上涨的压力，或者可以因此降低市场对人民币进一步升值的预期。北大的周其仁教授近日就表示，2003年以来的这个游戏，不可持续，必须要结束，结束的关键就是汇率机制。目前汇率升了，不是外国压我们的原因，而是我们自己受不了。周其仁表示，人民币缓慢地升值会导致热钱不断地流入，导致货币供应加大，给通货膨胀带来压力，因此人民币一次性升值到位比缓慢升值的措施好。与周其仁有类似观点的，还包括有较大市场影响力的瑞士一波亚太区首席经济学家陶冬。他也认为，中国可能需要靠人民币一次性升值，以解决进口价格上涨问题。

向政府施加“一次性升值”压力的，显然远不止上述人士。这一群体对任何“价格管制”都有类似于宗教式的抗拒心理。在此次人民币升值的过程中，由于汇率价格管制，使得这一群体都将最终原因锁定在汇率问题之上，并认为只要一次性大幅升值足够，就足以震骇外国投资者、并取到减少外汇资金流入的效果，进而可以因此减少人民币发行来收购外汇。

在此，我们不得不对这些推崇价格机制的学者和专业人士的观点，表示非常的遗憾。在这些人头脑中往往还同时存在一个自由市场的观念，可在汇率价格问题上，他们似乎将自己的这一信仰抛诸脑后。试问，既然没有市场决定的汇率价格，那么我们又如何能够知道人民币汇率一次性升值多少才叫“足够”？

虽然央行从去年10月开始就已经明显转向人民币加速升值的策略，以释放价格信号抑制过快的出口和资金流入，不过我们也同时在今年首次看到了100%增长的FDI，也同时看到了涨得比人民币更快的石油价格。这些现象使得分析师不得不对人民币升值的效果，抱有巨大的疑问:人民币升值真的能够抑制热钱流入，并让我们进口的资源产品更便宜？

经济学始终是用来解释世界，而不是用来发现世界的。当碰到关于“未来”的问题时，经济学理论基本就是个“瞎子”。在“未来”面前，我们不如放下“先知”的架子和身份，更务实地考虑一些关于人民币一次性升值和快速升值的风险。

众所周知的是，强势货币需要强势经济和综合国力来支撑。那么相比十年前，中国的经济总量虽大幅增长，但我们同时清楚地知道，还有很多经济结构调整的任务没有完成，还有巨大的社保窟窿有待填补，用“外强中干”来表述中国经济并不为过，这是中国经济非常脆弱的一面，也能提醒我们不要为暂时的胜利冲昏头脑。另一方面，中国的国防军事实力虽然增长迅速，但相比十年前，我们的增长也同样非常有限，突破第一岛链这一军事目标与十年前相比并无太大区别。这些事实在告诉我们，相比美国，我们的综合国力并不能强大到让人民币币值突然翻番的程度。

另外，很多人希望人民币大幅升值来让石油等资源产品更便宜，也更像一个美丽的肥皂泡。当人民币在今年第一季度辛辛苦苦快速升值了4%以后，近日国际原油价格首次突破了115美元大关，与中国这些人民币升值论者开了个大玩笑，因为从4月2日到4月18日的两周多一点时间内，国际原油价格就飙涨了17%。

从阴谋论角度来看，人民币升值得越快，国际资源的控制者们，就可以让资源产品价格涨得比人民币更快，无论是原油还是铁矿石。美国在上个世纪70年代已经遭遇过石油禁运危机，在长达三十年对全球石油资源的控制行动之后，如今的美国对国际石油价格上涨的承受力，早已不可同日而语。而中国则正像当初的美国，我们在国外的油田没有多少控制力，没有多少份额油，给多少、用多少钱给，都是别人说了算，我们如何能够用一个不能尚不能全球自由兑换的货币的升值，来获取更便宜的石油呢？基本与“痴人说梦”差不多。

我们的结论是，当前国际油价的暴涨，根本就不是因为供需问题导致，而是美元贬值的原因，使得资源商品价格飙涨。如果我们指望人民币升得快来解决问题，基本相当于饮鸩止渴，似乎刚刚可以便宜一点购买石油，油价转眼就会翘得更高——因为人民币加速升值的时候，吊诡的美元也正加速贬值，从而推动国际油价继续创出新高。在这样的逻辑前提下，未来可以预见的重大风险就包括:人民币升得越快，国际油价就会越早达到200美元一桶。

最后需要指出的一点是，我们并不否认人民币升值所能起到的价格信号的作用——推动中国加快产业升级和技术革新，以加快生产力的进步。不过我们必须清醒地认识到，只有人民币汇率是在一个市场之中形成的，它才真正具备价格信号的所有，否则，任何一次性和控制性的人民币汇率价格，都不是真正的或趋近于真实的汇率价格，指望通过提高这种管制价格来起到市场信号的作用，本身就是对那些信奉自由市场人士的莫大讽刺。因此，我们从人民币大幅升值的重大风险角度考虑，认为只有放开人民币汇率价格管制、推动资本自由流动，才是中国应对通胀的务实解决之道。当局应该在通胀的汹涌波涛中学会顺势扬帆，而不是试图去改变恶劣的天气。

七匹狼

在国际油价逼近120美元的时候，据说有消息指，中国可能会降低暴利税，来应对高油价。但是两大公司中石油和中石化都说，没有听到要调降这个暴利税的问题。亚洲最赚钱企业为何吃国家补贴？凤凰卫视《金石财经》中连线嘉宾朱文晖先生进行解读，以下为节目文字实录：

朱文晖：现在中国这个首要的宏观经济问题就是通货膨胀。那么通货膨胀对于中国，在一些上游产品是国有企业他们能够很大程度上是垄断，控制和垄断供应的情况底下。所以它现在再涨价明显是不适合的。而且我们看到，就中石油和中石化它历来也是有服从国家的政治续压的这种很强的传统。

所以他们的总经理才能够做到中国的部长和更高级的官员。所以在这种情况底下，那么要这两个企业不提价固然是可以的。但是就是说另外一方面，中国的财政方面怎么给它适当的补偿。所以我们看到前段时间对这个练化行业的补助。

那么还有一个就是现在暴利税到底是不是应该上调起争点。我觉得现在都是可以考虑的。其实在去年的时候我们经常讽刺，说它全亚洲最赚钱的企业，还有这个中石化赚很多钱，还要问国家要补贴。

当时那种情况确实可能补贴不太合理，但是在今天这个情况底下我觉得给它们补贴也就是比较合理的了。