中粮期货研发部：我们认为年初的基本金属行情其实并不平淡，新年伊始，受国际指数基金权重调整的影响，金属市场全面强劲上扬，但之后，美国次贷危机再次爆发导致国际金融市场动荡，基本金属市场受国际股市暴跌拖累，价格出现一定幅度的回落，但基本金属的抗跌性仍然比较强，主要是受到金属本身基本面的支撑。另一方面，国内基本金属期货的交易也非常活跃，2008年1月份，沪铜期货的日均交易量达到24万手，锌的日均交易量也达到26万手，铝虽然稍显清淡，但最近的一段时间，成交和持仓均开始出现明显放大，价格出现比较大幅度的上涨，最近两周内的涨幅超过7%。我们预期，春节之后最有潜力的还是铝期货，可能在第一季度仍然属于一个筑底的过程，下半年可能迎来一波比较强劲的上涨行情。主要的原因在于中国对高污染高耗能行业的宏观调控政策将继续深入，全球氧化铝供应趋紧，中国电解铝的产量增速将受到抑制。此外，今年罕见的恶劣天气对国内铝的生产造成较大影响，据北京安泰科相关人士介绍，目前贵州的电解铝厂几乎全部停产，影响产量80万吨，加上广西、四川受影响的铝厂，减产总量估计超过100万吨。恶劣天气的影响造成中国电解铝产量的损失或将加速中国从铝净出口国向净进口国转变。同时目前适逢国内春运，再加上近期暴风雪的到来使得现货运输困难，使得市场到货量少，交易所库存报告也显示，电解铝库存数量正较往年罕见地连续减少。而消费方面，因其较低的价格以及技术革新的不断发展，越来越多的铝被作为其他金属替代品而用于各个领域，其基本面将越来越朝着有利于价格上涨的方向发展。同时在自05年开始的整轮商品牛市中，铝也是所有金属品种中涨幅最小的品种，LME铝自06年5月从高位回落后，在2400~3000美圆的区间中震荡了近18个月，技术上的蓄势也是非常充分的。 (16:11)
